二八杠规则
发布日期：2025-05-21 01:32 点击次数：119
BBA一季度业绩：燃油车颓势难掩，纯电赛道分化加剧
德国车企BBA(宝马集团、奔驰集团、奥迪集团)于近日公布了2025年第一季度财报，业绩下滑态势仍在持续。
从交付量来看，今年一季度，宝马交付新车58.61万辆，同比下滑1.4%；奔驰的交付量同比下滑7%至52.92万辆；奥迪的交付量同比下滑3.3%至38.88万辆。
销量下滑直接导致净利润的普遍下跌。奔驰净利润下降幅度最大，达42.8%，其一季度净利润仅剩17.31亿欧元；宝马同期净利润同比下滑26.4%至21.73亿欧元；奥迪净利润则同比下滑14.5%至6.3亿欧元。
此外，在中国市场，BBA在高端市场的份额也受到自主品牌的挑战，进一步拉低净利润表现。奔驰在财报中称目前中国高端与豪华车细分市场持续承压，“中国市场竞争加剧”成为影响其利润的重要因素。
然而，在一片跌势中，奥迪和宝马的纯电销量均实现增长。
财报显示，奥迪一季度营收同比增长12.4%至154.31亿欧元，尽管仍仅为奔驰和宝马集团同期营收的一半左右，但纯电车型销量的提升对其营收增长起到了关键作用。
自去年开始，BBA着力拥抱中国伙伴，在智能化领域加速转型，但收获期尚需时日。
核心业绩集体承压：燃油车时代红利消退
中国市场曾是德系车企的利润奶牛和最大单一市场。
凭借百年历史积淀和品牌形象，BBA在燃油车时代几乎垄断30万元以上市场。
BBA通过燃油车产品线覆盖所有细分市场，高端车型利润率高，入门级车型则通过销量摊薄成本。与此同时，BBA们还与中国车企合资，实现本土化生产，降低制造成本和进口关税，跑通整个利润增长的链条。
然而，如今的中国市场已经发生深刻变化。
从去年整体表现来看，中国市场成为宝马、奔驰销量下滑最大的市场。宝马价格波动，营收、销量、净利齐跌；奥迪销量、净利增长乏力；奔驰的终端市场价格相对稳定，但利润也受到一定影响。
进入2025年一季度，价格战竞争叠加高端市场加速重塑。
今年一季度，宝马集团的息税前利润率同比下滑2.2个百分比至9.2%，受中国市场的价格战和整体竞争加剧影响显著。作为对比，宝马集团董事长齐普策表示，在除中国市场以外，与去年同期相比，其他市场的销售额都有所增长。
BBA中最“吸金”的奔驰也感受到了利润的挤压。奔驰财报称，中国高端与豪华车细分市场持续承压，多家外资车企销量出现大幅下滑，尤以传统燃油车品牌为甚，其高端车型销量同比下降2%至6.5万辆。
高端车型一直是奔驰的利润核心。但在中国市场，自主品牌正对BBA高端市场形成合围之势。BBA销量同比走低，新势力却高歌猛进。
今年一季度，宝马在中国市场交付量同比下滑12.2%至15.52万辆；奔驰同期下滑10%至15.28万辆；奥迪同期下滑7%至14.15万辆。
与之对比的是，理想汽车在2025年第一季度共交付新车9.29万辆，同比增长15.5%；蔚来同期增长40.1%至4.2万辆。BBA还面临小米、腾势、华为系争夺30万元及以上市场份额的竞争。
电动化转型分化：宝马领跑，奔驰掉队
在核心指标下跌的同时，宝马和奥迪的纯电车增长态势为转型赋予希望。
今年一季度，奥迪纯电动车型销量同比增长30%至4.6万辆，占品牌总销量的11.9%，这直接拉升了奥迪本季度的营收表现。奥迪在财报中指出，得益于纯电车销量增长和搭载V6/V8发动机车型的销售占比的提升，奥迪一季度营收同比增长12.4%至154亿欧元。
奥迪还在财报中提到，今年一季度，随着奥迪Q6 e-tron和奥迪A6 e-tron的量产，纯电动汽车的产量也同比增长63.7%至6.27万辆。
面对电动化浪潮，奥迪计划在2025年推出超过20款新车，其中半数以上是纯电车型。在2025年上海车展上，奥迪集团董事会主席高德诺表示，奥迪的转型战略已经明晰，未来将聚焦软件定义汽车和高级辅助驾驶技术。
宝马的纯电表现更为强劲。财报显示，宝马今年一季度交付了10.95万辆纯电车型，同比增长32.4%。
在全球主要市场，宝马的纯电车型增长初见成效。分市场来看，欧洲市场纯电动汽车销售额同比增长超64%；美国市场增长超23%。目前，宝马集团全球近五分之一销量来自纯电车型。
新世代车型是宝马逆袭的依仗。按照规划，宝马的新世代车型将在今年下半年全球量产，2026年在中国沈阳工厂量产，同步搭载阿里通义大模型强化智能化竞争力。
齐普策透露，从现在到2027年，宝马将在市场上发布超40款新的或更新的车型，涵盖BEV、插电式混合动力车和内燃机车辆。
反观奔驰，纯电业务成为短板。今年一季度，奔驰的纯电车型交付量仅4.07万辆，同比下降14%，成为BBA中唯一纯电销量倒退的品牌。
尽管奔驰在一季度研发投入同比增长5%至23.17亿欧元，聚焦MMA平台和MB.OS架构，但终端表现不及预期，电动化转型阵痛显著。
受市场竞争加剧、关税影响和电动化转型成本等因素制约，奔驰对未来盈利预期态度并不明朗。根据此前的预估，奔驰2025年的利润率将从2024年的8.1%降低至6%~8%。
值得注意的是，BBA正通过深化本土化寻求破局：宝马牵手阿里巴巴布局智能座舱；奥迪加速电动车国产化；奔驰则强调将捍卫在华高端电动车(TEV)地位，守护利润池。
焦文娟